Saylor 比特币信贷革命：颠覆银行模式，All in 数字黄金，拥抱 AI 浪潮

比特币的信贷未来：Saylor 拒绝银行模式

不当银行家，要做信贷先锋

在比特币2025大会上，Michael Saylor 明确表达了 MicroStrategy 对未来金融的独特愿景：不走传统银行的老路，而是开创比特币支持的信贷工具的新纪元。Saylor 犀利地指出，“银行”一词在西方语境下带有浓厚的监管色彩，意味着接受商业或零售存款，并受到严格的监管束缚。这种模式对于 MicroStrategy 而言，无疑是画地为牢，限制了其在金融领域的探索与创新。

“我们没有任何成为银行的计划，”Saylor 坚定地说道。MicroStrategy 的野心远不止于此，他们更热衷于开拓比特币支持的信贷工具领域。他设想了一个由顶级的比特币支持的股权和比特币支持的信贷构成的金融产品体系，这套体系将充分利用比特币的特性，为投资者提供更多元、更灵活的选择。与其将 MicroStrategy 局限在传统银行的框架内，不如将其打造成为一个以比特币为核心的信贷创新平台，这才是 Saylor 的真正目标。这种战略选择，也暗示了 Saylor 对传统金融体系的某种不满，以及对比特币颠覆性力量的深刻信心。如同 端午節 的粽子，看似傳統，實則可以有無限的創新口味。

投资的终极选择：为何 Saylor 坚信比特币至上？

超越多元化：比特币的唯一性与杠杆效应

在投资界，多元化似乎是金科玉律，但 Michael Saylor 却选择了一条截然不同的道路：all in 比特币。这种看似激进的选择背后，是他对比特币作为“唯一的数字商品”的坚定信念。Saylor 认为，上市公司需要一种能够持续跑赢标普指数的商品作为资本化的基础，而比特币正是世界历史上第一个做到这一点的资产。

“比特币是唯一的数字商品，”Saylor 强调，“如果你想成为一家上市公司，那么你需要以一种商品为基础进行资本化。而比特币是世界历史上第一个持续跑赢标普指数的商品。” 在他看来，对于上市公司而言，选择非常简单，只有一种最佳资产，没有第二好的。就像航空工程师选择铝来制造飞机一样，因为用其他材料根本无法达到相同的效果。选择比特币，是因为它在表现、波动性和商品属性上都优于其他资产。

更重要的是，Saylor 认为多元化投资会削弱比特币的杠杆效应。他解释说，降低波动性会降低期权的价值，从而摧毁公司的期权市场。如果用其他任何东西稀释比特币，就会破坏其表现。在 Saylor 的逻辑中，100% 持有比特币是实现最佳结果的唯一途径，这样才能构建继承比特币波动性和表现的证券。

MSCI 指数调整也无法撼动 Saylor 的决心，因为他深信比特币的长期价值。这种坚定的信念，也反映了他对传统金融智慧的某种挑战，以及对比特币作为未来价值储存手段的深刻信心。如同 馬斯克 对 特斯拉 的执着，Saylor 对比特币的信仰也近乎狂热。

为何伯克希尔买入比特币也无法复制 MicroStrategy 的优势？

即使像伯克希尔·哈撒韦这样的巨头购买了大量比特币，也无法复制 MicroStrategy 的优势。Saylor 解释说，伯克希尔是一家多元化的公司，无法发行具有比特币表现的股权和信贷工具。而 MicroStrategy 100% 持有比特币，使其能够构建一系列与比特币挂钩的金融产品，从而最大化其价值。

举个例子，如果伯克希尔·哈撒韦公司明天购买价值1000亿美元的比特币，他们可能比 MicroStrategy 拥有更多的比特币，但他们无法发行具有比特币表现的股权和信贷工具，因为他们是多元化的。这种差异在于，MicroStrategy 将比特币视为核心资产，并围绕其构建整个业务模式，而伯克希尔只是将其视为投资组合中的一部分。这种战略上的差异，决定了两者在利用比特币价值方面的能力。

如同 uniqlo 感謝祭 ，MicroStrategy 的比特币策略也是一种独特的促销手段，吸引着投资者和市场的关注。这种策略，也体现了 Saylor 对市场营销的深刻理解，以及利用比特币的独特性来提升公司价值的能力。

Meme 时代的投资智慧：如何用病毒式传播信息？

精简至上：信息爆炸时代的传播策略

在这个信息过载的时代，人们每天都被海量的信息和娱乐内容所淹没。Michael Saylor 深刻地认识到，如果你有信息要传达，关键在于将其浓缩成极其高效的内容，使其能够像病毒一样迅速传播。人们没有时间阅读长篇大论，甚至连两段话都可能嫌长。

“我们生活在一个信息过剩的世界，”Saylor 说道，“如果你有信息要传达，重要的是将其浓缩成非常高效的内容。” 他以自己创造的 meme “没有第二好的选择” 为例，说明了病毒式传播的力量。如果他写一本书来论证比特币的卓越投资价值，十年内可能只有极少人会阅读。但如果他简单地说“没有第二好的选择”，并让一个孩子也能重复这句话，其传播效率可能会高出一百万倍。

如同 啦啦隊小三 的八卦新闻一样，meme 的传播速度和影响力是惊人的。Saylor 认为，除非你把信息包装成病毒式传播的形式，否则你根本无法足够有效地传播信息。在这种策略下，孫生 这种自带流量的网红，无疑是最佳的合作对象。通过与他们合作，MicroStrategy 可以将信息迅速传递给更广泛的受众。如同 端午安康 的祝福语一样，简洁而有力，易于传播和记忆。

NAV 保卫战：MicroStrategy 如何在熊市中屹立不倒？

运营公司的优势：灵活性与资本运作

在熊市中，MicroStrategy 的 NAV（每股净资产值）是否会跌破 1，一直是投资者关注的焦点。Michael Saylor 强调，MicroStrategy 作为一家运营公司，与灰度比特币信托（GBTC）等信托公司有着本质区别。信托公司缺乏运营灵活性，无法进行再融资、举债、出售证券、购买证券、资本重组或回购股票。而运营公司则拥有更大的灵活性，可以主动管理其资本结构，应对市场挑战。

“你应该把信托公司看作是……呃，我可能会选错比喻然后人们会讨厌我……它只是一种企业实体形式，在管理其资本结构方面没有运营灵活性。运营公司则有更大的灵活性。” Saylor 解释道。MicroStrategy 可以通过购买股票、出售股票、进行资本重组等方式来修复或弥补差距。这种灵活性，是其在熊市中保持竞争力的关键。

优先股策略：熊市中的生机与反击

即使 MicroStrategy 的股价跌破 NAV，Saylor 仍然充满信心。他表示，公司构建的模式使得公司即使在 NAV 或低于 NAV 的情况下也能产生收益和利润。例如，如果股价跌到 1 美元，他们不会出售股权，而是会出售优先股。通过以 10 倍于比特币的超额抵押、10% 的收益率出售股票，MicroStrategy 可以产生数十亿美元的收益。

“如果明天股价跌到 1 美元，我们当然不会出售股权，废话，我们会出售优先股。我们将以 10 倍于比特币的超额抵押、10% 的收益率出售股票，通过出售优先股或固定收益工具产生数十亿美元的收益。” Saylor 说道。他相信，到某个时候，人们会意识到 MicroStrategy 无论如何都在创造收益，从而将价值重新带回股权中。

更激进的是，Saylor 表示，如果有人恶意做空 MicroStrategy 的股票至 1 美元，他会卖出 10 亿美元的优先股，然后回购普通股，对公司进行资本重组，从而让普通股一飞冲天。这种反击策略，显示了 Saylor 的强硬姿态和对公司价值的坚定捍卫。

如同 江泳錡 在直播带货中的灵活应变，MicroStrategy 也能在熊市中找到新的生机。这种策略，也体现了 Saylor 对市场机会的敏锐把握，以及在逆境中求生存的能力。

商学院的真谛：保持选择权，创造期权价值

Saylor 认为，商学院教给人们最重要的原则是“保持你的选择权（keep your options open）”。他解释说，创造价值的关键在于创造期权价值。MicroStrategy 之所以发行各种优先股，正是为了创造期权性。通过创造的期权性越多，公司拥有的机会就越多。

“这就是你在商学院学到的。你如何创造价值？你必须创造期权价值。” Saylor 说道。他以 STRF 产品（一种与利率相关的产品）为例，说明了期权价值的意义。STRF 产品的价格与比特币无关，而是与人们对美联储利率政策的预期相关。通过在信贷市场创造期权性，MicroStrategy 可以从各种市场变化中获利。

如同 鴻海股東會紀念品 一样，MicroStrategy 的各种优先股也是一种吸引投资者的手段。这种策略，也体现了 Saylor 对金融工具的巧妙运用，以及创造价值的能力。

跨越加密与传统金融：从波动性中获利

MicroStrategy 的业务构建跨越了加密经济和传统金融经济，并从中获利于波动性。Saylor 强调，公司在多个资本市场拥有多个 ATM（市场化发行机制），所有这些都与不同的预测相关联，例如对利率、比特币波动性、比特币本身、加密政策的预测。通过实时买入、卖出或对冲这些因素，MicroStrategy 可以在波动性中获利。

“使我们公司成为一个‘巨兽’的原因是，在多个资本市场拥有多个 ATM，所有这些都与不同的预测相关联……” Saylor 说道。他表示，公司可能会持续地做一些事情，也可能在两小时内完成 20 亿美元的交易。这种灵活性和反应速度，是其在竞争激烈的市场中保持优势的关键。

如同 精成科 在电子元件市场的灵活应对，MicroStrategy 也能在加密和传统金融市场之间游刃有余。这种能力，也体现了 Saylor 对市场趋势的深刻理解，以及在复杂环境中做出正确决策的能力。

比特币的未来：从价值储存到全球结算网络？

比特币本位：21世纪的金融重心

Michael Saylor 认为，比特币的未来远不止于价值储存。他预见到，比特币将成为 21 世纪全球金融体系的基石，成为各种信贷形式的结算网络。他将比特币比作 19 世纪的金本位制度下的黄金，虽然黄金本身并不直接流通，但却是所有交易的最终结算手段。

“我认为会发生什么？我认为它将继续从万亿美元增长到十万亿美元，再到百万亿美元，在资本堆栈中变得越来越大。” Saylor 预测。他认为，其他形式的货币，如法定货币、主权债务、公司债务等，将继续存在。但当人们进行现金结算时，结算网络将是比特币。

Saylor 引用了罗斯柴尔德家族的历史，说明了结算网络的重要性。在 19 世纪，罗斯柴尔德银行通过交易主权债务建立了一个庞大的银行网络。虽然他们交易的是英国、法国和德国的债券，但最终的结算手段却是黄金。同样，在 21 世纪，虽然各种信贷形式将继续流通，但比特币将成为最终的结算网络。

“21 世纪的世界会建立在比特币本位之上吗？是的。将会流通什么？每一个有信誉的交易对手的每一种信贷形式。” Saylor 说道。他认为，比特币将成为金融宇宙的重心，就像地心引力一样，控制着一切。如同 太魯閣 號列車是台灣重要的交通樞紐，比特币也将成为全球金融体系不可或缺的一部分。

然而，要達到這步，比特币的擴容性始終是一大挑戰，如同 switch 2 的性能提升是玩家們所期待的，比特币網絡也需要不斷進化，才能滿足全球结算的需求。而这，也正是未来比特币发展的关键所在。

AI 与比特币：数字资本的黄金时代？

AI 驱动的经济变革：劳动力与土地的数字化转型

Michael Saylor 认为，人工智能（AI）的兴起将彻底改变经济的驱动因素。在古典经济学中，经济由土地、劳动力和资本驱动。而 AI 的出现，将对劳动力和土地的需求产生颠覆性影响。AI 将完成数十亿人的工作，机器人将完成数十亿人的体力劳动，从而导致对劳动力和土地的需求大幅下降。

“人工智能的后果是，人工智能将完成十亿人、然后百亿人、然后千亿人、然后万亿人的工作。” Saylor 说道。他认为，随着 AI 和机器人技术的普及，我们将对劳动力进行数字化转型，对劳动力的需求将会下降。同时，机器人和 AI 不需要大量的空间，因此对土地的需求也会下降。

如同 雷霆 對 灰狼 (thunder vs timberwolves) 的比赛一样，AI 的出现将改变经济竞争的格局。传统的竞争优势将逐渐消失，而数字资本将成为新的制胜关键。

资本的最终归宿：比特币的爆炸式增长

随着劳动力和土地需求的下降，资本将成为经济中最重要的投入。Saylor 认为，AI 将创造大量的财富，而这些财富将最终流入比特币。他预见到，未来将出现价值数万亿美元的公司，这些公司可能只有极少的员工，却拥有大量的资金。这些资金将流向何处？答案是比特币。

“如果你创造了极端的财富，将会有两种人。一种是购买了比特币的人，他们将拥有私人财富，他们将以此为生，或者以某种以比特币计价的东西为生。” Saylor 说道。他认为，比特币将成为数字资本的最佳形式，也是最有用的资本。

他进一步解释说，当 AI 每秒思考一百万次，并与另一个 AI 每秒交易一百万次时，它们将使用比特币进行交易。它们不会交换建筑物，不会交换黄金债券，不会信任任何其他人的主权信用，而是会在网络空间中使用纯粹的数字资本。

如同 nvda stock 的飙升一样，比特币的价格也将随着 AI 的发展而水涨船高。这种增长，也反映了市场对比特币作为数字资本的认可。

未雨绸缪：如何在 AI 时代分一杯羹？

Saylor 建议，如果你还没有想出如何通过将 AI 投入你的业务来赚钱，那么最简单的答案就是尽可能多地购买比特币。因为所有的钱最终都会流向比特币网络，其他一切增长得越多，比特币就会增长得越多。

“如果你还没有想出如何通过将人工智能投入你的业务来赚钱——这很难——那么我给你一个简单的答案：你只需尽可能多地购买比特币，因为我们知道所有的钱最终会流向哪里。” Saylor 说道。他认为，这是一种简单而有效的策略，可以让你在 AI 时代分一杯羹。

如同 713 颱風天，提前做好准备，才能在风暴中安然度过。购买比特币，就是为 AI 时代的财富增长做好准备。

然而，川普關稅 等不確定因素，可能會對全球經濟產生影響，進而影響比特币的發展。因此，投資者在追逐 AI 紅利的同时，也需要密切關注全球經濟形势。

比特币的抗脆弱性：巨鲸会威胁网络吗？

去中心化的力量：比特币网络的坚不可摧

很多人担心，如果某个实体持有过多的比特币，会对网络产生负面影响或降低其效用。Michael Saylor 对此并不认同。他认为，比特币网络协议受到挖矿的分布、协议本身的分布、节点的分布、持有者的分布、交易所的分布、衍生品的分布以及其上监管机构的分布的保护。这是一种全球现象，任何单一实体都无法轻易撼动。

“我认为网络协议受到挖矿的分布、协议本身的分布、节点的分布、持有者的分布、交易所的分布、衍生品的分布以及其上监管机构的分布的保护。” Saylor 说道。他强调，比特币的去中心化特性使其具有很强的抗脆弱性，即使某个实体持有大量的比特币，也无法控制整个网络。

如同 華江橋 的稳固结构一样，比特币网络的去中心化特性使其能够抵御各种攻击和威胁。这种结构，也保证了比特币网络的稳定性和安全性。

拥抱者与反对者：共同构建更强大的网络

Saylor 进一步解释说，即使像贝莱德 (BlackRock) 或 MicroStrategy 这样的公司持有比特币的 2%、3%、4% 甚至 5%，也无关紧要。因为在他们追求这些份额的过程中，比特币的价格已经大幅上涨，这不仅使他们受益，也使其他所有与他们意见相左的人受益。

“这不像是我得到了钱。2 万亿美元的比例是多少？其他人有 2 万亿美元，我们赚了 200 亿，我们只占了这很小的一部分。” Saylor 说道。他认为，任何实体拥抱比特币，无论你是否同意他们的价值观，都会让它变得更强大。他们都在加强网络，以对抗下一个攻击者。

如同 asean all-stars vs man utd 的比赛一样，即使是对手也能共同创造精彩的赛事。在比特币的世界里，拥抱者和反对者都在共同构建一个更强大的网络。 Saylor 将比特币描述为“由不完美的部件组成的完美机器”，强调其抗脆弱性。

如同 betis vs chelsea 的比賽一樣，即使有競爭，最終也能推動彼此進步。比特币社区的多样性，正是其活力的源泉。 Saylor 坚信，比特币正变得越来越稳定、越来越保守、越来越坚不可摧、越来越抗脆弱。 即使 郭哲敏 这类人物的出现，也无法真正撼动比特币的根基。比特币的未来，依然充满希望。

即便 李在明 或 高金素梅 持有不同立场，也无法改变比特币的内在价值和发展趋势。比特币的价值，在于其自身的特性和全球共识。