寒冬逆袭！KOL Agency颠覆加密行业格局，VC转型求生

加密寒冬下的異軍突起：KOL Agency 正在重塑行業格局

華爾街失靈，社群上位：VC 的寒冬，Agency 的春天

在全球金融市場緊縮的大背景下，加密貨幣市場也感受到了前所未有的寒意。曾经被视为弄潮儿的華人加密 VC，如今也难逃倒闭的命运。然而，与 VC 的黯淡形成鲜明对比的是，KOL Agency 在这轮周期中却异军突起，仿佛沐浴着春风。它们不再是幕后推手，而是走到了舞台中央，用社群的力量改写着行业规则。正如 Mango Labs 创始人 Dov 所说，曾经高高在上的 VC 正在被 KOL “flip”（颠覆）。这句话并非危言耸听，而是对当前市场格局最真实的写照。当传统金融的逻辑在加密世界失灵，社群共识的力量就显得尤为重要。KOL Agency 正是抓住了这一机遇，成为了新的叙事者和价值发现者。曾经风光无限的 VC 们，如今不得不放下身段，转型加入 Agency 的行列，这本身就说明了市场的选择。

VC 人「下海」：從資本獵手到流量操盤手

項目方苦求聲量，KOL 渴望變現：信息差催生新商機

回想一下，有多少項目上线前，绞尽脑汁地想要在 Twitter 上制造轰动？最常见的套路无非是找 KOL 转发、撰写深度文章、置顶个人简介、举办 AMA… 但问题来了：找谁发？发什么内容才能有效触达目标用户？如何联系这些 KOL？投资回报率又该如何评估？对于那些初出茅庐的新项目而言，仅仅是第一步就可能寸步难行。项目方渴望声量，却苦于不懂传播之道；KOL 们手握内容，却缺乏与优质项目对接的渠道。KOL Agency 的诞生，正是为了填补这一市场空白，弥合信息差，满足信任需求。它们就像是加密世界的经纪人，一头连接着嗷嗷待哺的项目方，一头连接着坐拥流量的 KOL，从中撮合交易，实现双方的价值最大化。

丹佛偶遇：敏銳嗅覺捕捉行業變局

Mango Labs 创始人 Dov 的经历颇具代表性。在丹佛参加一次行业会议时，他敏锐地发现，许多国外项目方都在迫切寻求与中国 KOL 合作的机会。于是，他顺手牵线搭桥，促成了一笔合作，没想到效果出奇地好。这次“无心插柳”的经历让他意识到，KOL 正在逐渐取代 VC，成为影响市场走向的关键力量。回国后，他并没有立即All in，而是选择逐步试水。直到 2023 年底，在香港的一次活动上，他再次被 Agency 模式的巨大潜力所震撼。合伙人 Lolo 的主动加入更是为他打了一剂强心针。“她说我讲的那个『KOL flip VC』的逻辑特别对，咱们可以一块做点事。我当时觉得 timing 也到了，就试着接了几个项目。那時候項目做得不多，也不溫不火。”

二狗的野蠻生長：從 100 粉絲到行業先鋒

另一位 Agency 领域的先行者是 BLOCKFOCUS 的创始人二狗。早在 2018 年入圈时，二狗就在一家软件公司负责营销和 KOL 对接工作。一年后，他开始尝试运营自己的 KOL 账号，从发布内容、蹭热点到参与社区互动，一步一个脚印地将账号“玩”了起来。“刚开始做推特那会我只有 100 个粉丝，但一姐就已经关注我了。” 那时，还在读大学二年级的二狗是圈内年纪最小的一批人，却异常活跃。19 岁，正是敢闯敢拼的年纪，二狗开玩笑地说“我就是当年的嗯哼”。随着人脉的积累和资源的叠加，二狗在 2021 年正式开启了 BLOCKFOCUS 的 Agency 业务，帮助项目方寻找合适的 KOL 进行营销和宣发。他的经历证明，即使没有 VC 的光环加持，凭借着对行业的热情和对社群的深刻理解，一样可以在 KOL Agency 领域闯出一片天地。

Agency 的生存哲學：不是 MCN，勝似 MCN

Web2 的鐵腕，Web3 的放養：契約精神的失效

如果你对网红经济稍有了解，一定不会对“MCN”这个词感到陌生。从本质上看，KOL Agency 的角色与 Web2 世界的 MCN 非常相似。在 Web2 的语境中，MCN（Multi-Channel Network）承担的是品牌与网红之间的“中间人”角色：品牌方无需逐个对接网红，而是通过 MCN 公司统一签约、定价、管理，集中安排内容生产与传播节奏。然而，MCN 也存在着它难以忽视的“重工业”特征。一位在传统经纪公司工作的朋友透露，在杭州最知名的 MCN 公司如无忧传媒，KOL 通常会与机构签订长达 3-10 年的独家合同，由 MCN 全面负责商业化。平台分成、品牌投放、账号管理……甚至 KOL 的“走红节奏”都是经过公司一步步精心设计的。这套模式在短视频时代曾经所向披靡，但当它被直接照搬到 Web3 时，却显得有些水土不服。原因很简单：Web3 的精神内核是去中心化和开放，强调的是社区自治和用户赋权。任何试图通过中心化手段控制 KOL 的行为，最终都会适得其反。“Web3 没有合同效力，你培养出来的 KOL，说走就走，想去哪儿就去哪儿。” BLOCKFOCUS 创始人二狗在咨询律师后，发现这套在 Web3 根本行不通。因此，所有 KOL Agency 都面临着同样的现状：“不培养 KOL，也不会签独家。”

Hyperion 的轉型：擁抱「野生」的 Web3

与 Web2 那种“买断式管理”截然不同，Web3 里的 KOL 更像是自由职业者，他们可以今天接 A 项目，明天接 B 项目，甚至同时为多个 Agency 服务。Hyperion 创始人 Miko 对此深有体会。Hyperion 创立于 2019 年，最初专注于 Web2 平台的整合营销，业务涵盖微博、抖音、小红书、快手、视频号等多个平台。团队为品牌客户制定全案传播策略，联动 KOL 资源、投放方案与转化路径，帮助品牌在短时间内引爆产品。直到 2023 年，Hyperion 正式转型进入 Web3 领域。为了适应这个更加“野生”、更加分布式的市场环境，Hyperion 在组织结构和执行方式上进行了一系列的改造：不签约和培养 KOL，只进行灵活合作。“Web3 KOL 是不能管的，我们不会签下谁、买断谁，我们做的是合作，不是控制。” Miko 强调说。他们深知，只有拥抱 Web3 的精神，才能在这个充满活力和不确定性的市场中生存下去。因此，Hyperion 选择与 KOL 建立一种平等互利的合作关系，充分尊重 KOL 的自主性和创造力，共同为项目方提供优质的营销服务。

圈子文化：信任與人情的價值高地

最低價的友情贊助：情感綁定的商業價值

儘管 Web3 沒有白紙黑字的獨家合約，但在這個高度依賴人情與信任的行業裡，Agency 與 KOL、項目方之間也存在著不成文的「小圈子」文化和壁壘。這種文化並非貶義，而是長期合作與互惠互利的結果。

「很多 KOL 給我們的報價都是市場最低的，對外都是報 5000 刀、8000 刀，但是對我們都是說看著給就行了。」 BLOCKFOCUS 的二狗坦言，每一個合作的 KOL，都是他的好朋友。這種「友情價」並非偶然，而是建立在長期的信任和情感基礎之上。他們不僅僅是商業夥伴，更是朋友、戰友，甚至是家人。

這種關係不僅限於業務合作，更延伸到日常的情感經營。二狗和團隊會在節日送蛋糕、寫賀卡，平時陪 KOL 打遊戲、聚餐，甚至在項目發生輿情危機時，能靠「情面」解決刪帖和公關問題。這種情感投入，遠比一紙合同更具約束力。

「我們了解每個 KOL 是怎麼起號的、擅長哪類內容、粉絲畫像如何，甚至知道他們最近的情緒狀態。」 二狗說，「只有深入理解，才能做到真正的投放匹配。」 這種基於情感和認知的合作關係，使得一部分 KOL 更願意長期跟隨某個 Agency 合作，減少了反覆篩選和溝通的成本，也讓 Agency 逐步形成了自己的「獨家資源池」。

資源背書：VC 背景的隱形優勢

圈子文化不僅體現在 ToC 的 KOL 網絡中，在 ToB 的項目方資源層面也同樣存在。尤其是在如今一級市場萎縮、信息不對稱加劇的背景下，誰能掌握好項目、誰能打入核心社群，成了新 Agency 能否立足的關鍵。

而這一切，都需要極強的行業人脈與資源背書。這也是為什麼，大多數頭部 Agency 的創始人都有 VC 或 CEX 從業背景，他們更懂項目邏輯，也更容易接觸到項目起盤階段的資源。這種背景帶來的優勢是多方面的：

• 項目判斷力： VC 出身的人更了解項目方的需求和痛點，能夠更準確地判斷項目的潛力和風險。
• 資源整合能力： 他們擁有豐富的行業資源，可以幫助項目方快速建立合作關係，拓展市場。
• 信任背書： VC 的光環可以為 Agency 帶來更多的信任，更容易獲得項目方的青睞。

JE Labs 的獨特視角：圈子決定高度

有着傳統諮詢公司、加密 VC 以及個人 IP 建設經驗這些複合背景的 JE Labs 創始人 Evie，從 2024 年 6 月離開 OKX Web3 錢包之後开始了 JE Labs 的 Agency 業務。她透露，目前 JE Labs 幾乎沒有專職 BD，業內幾乎所有 Agency 的 BD 工作都是創始人親自負責，Evie 也是如此。這說明，在 Agency 領域，創始人的個人品牌和人脈關係至關重要。

「接觸到什麼樣的項目，和什麼樣的項目合作，很能說明你所在的那個圈子，圈子背後給你的背書。」 Evie 認為，資源積累和人脈背書，決定了 Agency 能不能接到第一批真正優質的項目，而這些「起盤項目」是打造口碑循環的起點。這句話一針見血地指出了圈子文化在 Agency 生態中的重要性。一個 Agency 的高度，往往取決於它所處的圈子。

Agency 進化論：從中介到戰略合夥人

JE Labs 的資源槓桿式投資：認知、資源、話語權的深度綁定

當這個行業逐漸走向成熟，競爭者如過江之鯽，沒有護城河和更深的業務縱深，大家只能在「服務費」上內捲，最終導致行業整體收入日益萎縮。而那些從 VC 出身的聰明人早已洞察到這一點。於是，更高級的 Agency 開始轉型，它們不再甘於僅僅充當 KOL 和項目方之間的中介，而是逐漸蛻變為帶有「投資邏輯」的戰略合夥人。

以 JE Labs 為例，卓越的投放策略離不開一個深刻理解行業、精於落地執行的團隊。JE Labs 團隊由來自諮詢、VC、交易所及 Web2 大廠營銷等多元背景的成員組成，既具備宏觀的市場洞察力，又擁有一線的實戰經驗。這種跨界融合的團隊結構，使他們能夠迅速掌握不同賽道項目的敘事重點，並靈活應對不同階段的傳播需求。在 JE Labs 內部，Evie 將業務服務劃分為四種類型，同時對應四種不同的合作模式：

1. 純 KOL 宣發服務： 根據項目方的具體需求，Agency 負責 KOL 的篩選、排期執行、宣發方向/talking points 設計等工作，通常收取 20% 左右的服務費。這種模式相對簡單，但利潤空間有限。
2. 客製化諮詢服務： 當項目有更為複雜的需求時，例如創始人 IP 打造、社群增長策略制定、敘事設計或 AMA 全鏈路策劃等，JE Labs 會根據複雜程度和投入程度，按月收取費用。為了確保合作的完整性和效果，通常會確立至少 3 個月起的合作模式。這種模式能夠為 Agency 帶來更穩定的收入。
3. KOL 輪、社群輪： 如果項目方希望通過 KOL 輪、社群輪等方式進行融資，Agency 會提供包括敘事包裝、空投規劃、分發邏輯、KOL 動員在內的「融資服務包」，收費方式通常基於融資總額，按比例抽取代幣。這種模式風險較高，但回報也相對豐厚。
4. 長期顧問合作： 類似於兼職 CMO（首席營銷官）。對於極具潛力的項目，JE Labs 可擔任其兼職 CMO 或市場顧問，參與節奏規劃、策略設計及國際化投放等工作，收費結構為「月付＋Token 激勵」，但這種合作僅向極少數項目開放。這種模式不僅能夠為 Agency 帶來穩定的收入，還能深度參與項目的發展，實現長期共贏。

Evie 將這種模式稱為「資源槓桿式投資」——利用認知、資源和話語權深度綁定項目，在獲取 Token 的同時，掌握真正的策略話語權。

她坦言：「現在市場上，精通 Marketing 的人很多，熟悉 Crypto 行業的人也不少，但能夠將兩者完美結合，並在策略層面為項目提供真正有效建議的人，卻少之又少。」

服務升級：從執行到策略顧問

「敘事如何講述？經濟模型如何與市場協同？KOL 分發如何匹配節奏？我們服務的不是 KOL，而是商業邏輯。」 Evie 如此總結 Agency 的真正價值。在她看來，僅僅做 KOL 對接的 Agency，護城河非常有限。而那些逐步轉型為「策略顧問＋資源合夥人」的 Agency，才能夠擁有更強的客戶黏性和更持久的商業價值。

目前，市面上存活下來的頭部 Agency，大多都已將服務重心從「執行」轉向「陪跑」，依靠後三類業務——融資支持、深度諮詢和戰略綁定，構建起更為穩定的現金流和更深的行業壁壘。

歷史的車輪：Agency 並非橫空出世

NFT 牛市的 MCN 試水：內容包裝的雛形

事實上，KOL Agency 並非本輪周期中才橫空出世的新興事物，早在過往的幾個周期中，它的雛形就已初見端倪。尤其是在 NFT 市場如日中天的牛市期間，曾湧現出一批專門服務於 NFT 項目的「MCN 團隊」。它們的主要職責包括社群搭建、白名單活動策劃、Discord 和微信群維護，以及前期 AMA 宣發的統籌工作。當時，許多 NFT 項目的團隊對於 Web3 的運營邏輯並不熟悉，特別是那些從 Web2 遷移過來的傳統 IP，他們不了解 KOL 的定價體系，不知道宣發應該投放在哪些 KOL 手中，更缺乏「在圈內說話」的話語權。

於是，這類 MCN 便承擔起了最初的「內容包裝+流量落地」的職能，在某種程度上，可以視為 KOL Agency 的原型。它們不僅幫助項目方打造 привлекательный 的內容，還負責將流量導向目標受眾，為 NFT 項目的早期發展奠定了基礎。

2021-2022 的孵化器：結構性服務的探索

到了 2021-2022 年，全球流動性泛濫，一級市場呈現出一片欣欣向榮的景象。VC 手握巨額資金，不斷湧現出融資額高達天王級別的公鏈項目、ZK 基礎設施以及 Layer2 協議，動輒數千萬美元的融資案例屢見不鮮。

當資金不再是最稀缺的資源時，其他資源便會成為稀缺資源。對於項目方而言，他們所欠缺的並非資金，而是更為直接的孵化資源。於是，在行業的自我調節過程中，誕生了另一種更貼近項目「實際生長需求」的角色：孵化器 / 加速器。

這些孵化器通常不參與投資決策，而是扮演 VC 投後團隊的部分執行者，提供從團隊搭建、激勵制度設計、媒體宣發、社群運營，到用戶增長路徑梳理等一系列「落地協助」服務，並以 Token 作為回報。這種模式在一定程度上進一步靠近了如今 Agency 的生態位。它們不再僅僅提供資金支持，而是深入參與到項目的運營和發展中，為項目方提供全方位的支持。

Web3 場景的重構：Agency 的應運而生

可以說，MCN 是一種「內容型前身」，而孵化器則是「結構型前身」。Agency 的誕生，正是承接了兩者在 Web3 場景中「失效後的重構」。MCN 模式在 Web3 中難以複製，因為 Web3 更強調去中心化和社群自治。而傳統的孵化器模式也存在一些問題，例如缺乏靈活性和無法滿足項目方日益增長的個性化需求。

Agency 的出現，正是為了彌補這些不足。它們既能提供內容包裝和流量落地服務，又能提供結構性的孵化和加速服務。更重要的是，它們能夠根據項目方的具體需求，量身定制服務方案，實現個性化服務。

VC 的黃昏：時代紅利的終結與轉型困境

供需錯位：散戶退場，流動性枯竭

如果說上一個周期是 VC 的高光時刻，那麼這個周期，它們正面臨一場集體失效的危機。Dov 一針見血地指出，VC 之所以在本輪周期中「掉隊」，歸根結底還是供需錯位與時代紅利的終結。曾經，VC 們手握重金，在市場上呼風喚雨，但如今，它們的光環正在逐漸褪色。原因何在？

「為什麼現在項目一上线就破發？項目太多，散戶太少。大家都在搶注意力和流動性，而這些恰恰是最稀缺的。」 Dov 直言不諱地指出，市場的供需關係已經發生了根本性的轉變。散戶的退場，使得市場缺乏足夠的買盤，而過多的項目則加劇了流動性的爭奪，導致項目上线即破發的現象屢見不鮮。這已經不是一個「酒香不怕巷子深」的時代，再好的項目，如果缺乏足夠的關注和流動性，也難逃破發的命運。

Dov 的反思：時代的一粒沙，行業的一座山

Dov 從宏觀層面進行了更深層次的思考：上一輪周期裡，全球大放水，疫情後全球資產價格集體膨脹，美股屢創新高，第三世界國家樓市火爆，國內的一級投資也異常火熱，甚至過熱。在大家不斷尋找新資產的情況下，加密資產自然成了散戶眼中的「新出海口」。在這樣的背景下，Crypto VC 站在了風口之上：一級成本極低、估值快速擡升，項目還未上线，就已完成幾輪融資，账面收益「飛起來」。

「你可以把 Crypto 理解成傳統金融的拆分盤，當時沒地方去的錢，都流到了這兒。」 Dov 回憶道，「上一個周期，VC 是時代紅利的最大獲利者。」然而，好景不長，隨著美元印鈔機的關閉，散戶的撤離，市場的降溫，一切都發生了翻天覆地的變化。那些曾經被 VC 們視為搖錢樹的項目，如今卻成了燙手山芋。

VC 的迷茫：轉型還是沉淪？

許多 VC 投出的項目還沒找到 PMF（產品市場契合），用戶沒起量，產品沒落地，代幣連上线的勇氣都沒有。就算上线，也往往是「开盤即澆給」。甚至有的項目還沒解鎖代幣，就開始修改條款：延長鎖倉、下調估值、甚至強制回購。一級市場毫無出路，二級市場缺乏買盤。曾經被神話的 VC，如今淪為散戶口中的「行業蛀蟲」。

「就好比你玩 memecoin，VC 們把內盤都打滿了等散戶來接，那散戶肯定不接。」Dov 犀利地指出，VC 們的行為已經嚴重損害了散戶的利益，導致散戶對 VC 失去了信任。在這種情況下，VC 們正面臨著一個艱難的選擇：是繼續固守傳統的投資模式，最終走向沉淪？還是積極轉型，尋找新的生存之道？

KOL 輪的崛起：接盤俠的輪迴

VC 沒錢了，但項目還得找人接盤，於是他們找到了 KOL。2024 年，「KOL 輪」開始走紅，甚至衍生到現在還出現了「社群輪」。這看似是一種新的融資模式，實質上卻是一場遲早會來的「擠兌」。VC 們將手中的項目轉讓給 KOL 和社群，讓他們來承擔風險，而自己則可以套現離場。這種做法無異於飲鴆止渴，短期內或許可以緩解 VC 們的資金壓力，但長期來看，卻會進一步損害市場的信任。

Dov 拿自己在傳統 PE 的經歷做對比：「以前我們投消費品牌，一個案子起步就是一兩億美金。那時市場太熱，有的項目連利潤都沒有，估值卻是營收的 100 倍，完全不理性。」同樣的故事也在 Crypto 領域重演。過去兩年，Crypto VC 拿着巨量的美元基金，到處投「概念項目」。「但等到上线，發現沒人用，沒人买，沒人信。這些項目成了堆在桌子上的『紙面財富』，一個個都出不了手。」

模糊的邊界：Agency 的 VC 化趨勢

組織結構的重塑：輕量化 VC 的雛形

二狗觀察到這一輪的行業變化：“幾乎每一輪行情都會冒出一批 Marketing 團隊、孵化器或加速器，但大多數都只是曇花一現。新一輪來臨時，又是全新的面孔。”他回憶起 2021 年行業早期那段“草莽式”的成長期：“那時候大家都是零零散散在做，遠談不上體系化。”但如今，隨著競爭加劇，頭部 Agency 已經開始形成組織結構與認知能力雙重“重裝”的趨勢，真正開始像一家輕量化的 Crypto VC 運行。這不僅僅是業務的擴張，更是組織結構和思維模式的深刻變革。Agency 不再滿足於僅僅提供營銷服務，而是開始深入參與到項目的戰略規劃和運營管理中。

兩種主流模式：諮詢公司型 vs. 分工協作型

目前行業中，主流的頭部 Agency 模式有兩種。

以 JE Labs 為代表的團隊，更傾向於採取「諮詢公司型」的架構——每一個項目由一位“項目經理”全權負責，從前期策略到後期執行，一站到底。這種模式的優點是能夠提供高度客製化的服務，但缺點是規模化擴張較為困難。

在 JE Labs，項目經理不僅負責 KOL 篩選、內容審核、投放排期、數據追蹤，還按賽道（DeFi、AI、Infra 等）進行專精細分，逐步在垂類中積累認知與實操能力。語言區塊也被納入了精細化管理維度：團隊分別掌握中、英、俄語區的 KOL 與媒體資源，精準匹配各區域的傳播習慣與輿論節奏。這種精細化的管理體系，確保了 JE Labs 能夠為不同類型的項目提供量身定制的服務。

另一類代表，則是以 BLOCKFOCUS 和 Hyperion 為代表的“分工協作型”Agency。這類團隊將整個營銷流程切割成多個模塊，由不同成員分頭完成。比如 BD 同事前期對接客戶，推動合作落地；項目中控負責人把握項目整體節奏、節點反饋與資源統籌；KOL 運營：管理 KOL 資源池、協調投放節奏；內容與數據同事撰寫內容、復盤數據、調整優化。這種拆分式運營更適合承接多個項目的同時運行，也更方便打造 SOP 流程，實現服務的規模化複製。這種模式的優點是能夠快速擴張規模，但缺點是難以提供高度客製化的服務。

不論是項目經理制，還是多工種協作制，頂級 Agency 都不再是“中介人”，而是逐步演化為輕量型 VC——既要懂營銷，又要懂項目本身，甚至還要懂投融資策略。它們不僅要為項目方提供營銷服務，還要幫助項目方進行戰略規劃、資源整合和融資。

頂級 Agency，只做三件事

「顧問 + 媒體 + 投資 + 策略」的復合型能力

「顧問 + 媒體 + 投資 + 策略」的復合型能力，讓這樣的 Agency 逐漸發展成了更輕量化、現金流更穩固的 VC。這些頭部 Agency 擁有的核心競爭力和護城河，也就從「誰認識更多的 KOL」轉變為了另外三件事：選更好的項目、講出更好的敘事以及設計好退出。

選好的項目

看項目方背後的支持群體是否足夠 native；創始團隊的背景、歷史誠信記錄、資源眼界、實幹能力等等。 頭部 Agency 選項目的標准，其實和投資人在挑 Portfolio 沒太大區別。每個合作都有效果，那么跟着 Agency 合作的 KOL 每次都賺錢，跟着 KOL 的散戶能掙錢，那市場對這家 Agency 的重視程度、信任程度和买盤程度都是不一樣的。

因此，BLOCKFOCUS 的創始人二狗拒絕了非常多的項目合作：「接更多的 case 固然能增加收入，但同時也意味着更多的管理成本、培訓成本。如果為了做量而破壞品牌，那就得不償失了，信任機制特別重要。」

當一個 Agency 能連續做出多個成功案例，並得到客戶的高度評價，就會進入一個正向循環：更多優質項目找上門，口碑傳播增強品牌粘性，進而篩選出更優質的客戶，再形成更好的案例。同時，老客戶也可能進行二次、三次復購，形成長期合作。

买「敘事」送「施工」

如果說 a16z 是通過構建敘事創造「VC 級」影響力的代表，那今天的頂級 Agency，正在復制這種能力。

在項目冷啓動的階段，用戶甚至連項目是做什么的都沒搞清楚——這個時候真正起作用的，不是技術說明書，而是清晰、有感染力的 narrative。

頂級 Agency 要做的，就是把復雜難懂的技術和產品，用一句話讓散戶聽懂、聽爽、愿意跟。

Mango Labs 的 COO Gary 曾經給出過一個形象的比喻：「Agency 就像房屋設計和施工。20 年前，大家买施工送設計；而現在，是买設計送施工。」「KOL 服務」是施工，「敘事、節奏和內容把控、危機事件處理」是「房屋設計」。

一個優秀的 Agency，不再只是「找幾個 KOL 發發推」，而是真正參與到項目早期的策略規劃之中：從敘事搭建、預算分配，到 KOL 篩選、傳播節奏、經濟模型的表達方式，每一環都需要「深度定制化」。

JE Labs 創始人 Evie 對 BlockBeats 詳細介紹了自己對 KOL 資源的精細分層，每一類都有明確的定位、評估標准：

1、品牌類 KOL：這類 KOL 通常是研究員、資深媒體人或內容創作者，他們在行業內有深厚的口碑積累，粉絲量未必最多，但話語權極強，擅長幫助項目建立長期敘事和品牌背書。

2、流量類 KOL：代表是空投獵人。這類 KOL 擁有極強的社群動員力，能快速聚集用戶參與項目活動。Agency 會通過 Ref 鏈接追蹤其轉化效果，數據精准量化。

3、交易類 KOL：以帶單博主為主，他們通常擁有強大的社區或交易社群，能夠直接影響代幣價格或鏈上交易量。JE Labs 合作的部分 KOL 月帶單量可超千萬美金，這類 KOL 一般會綁定分傭 Bot，用數據直接評估貢獻價值。

在 Mango Labs 內部，Joyce 的工作內容之一是維護 KOL List。她回憶起剛加入時的狀態：「那時候我也只是一個普通用戶，看推的內容完全憑個人喜好，不太理解什么叫影響力。」

但做了這份工作後，她开始真正意識到：「什么樣的 KOL 能真正影響讀者的認知？哪些內容在項目方眼裏才算有價值？這完全是兩套標准。」刷量明顯的账號，也可能具備真實互動；而一些抽象內容的小號，卻可能深刻影響一個賽道的核心群體。甚至還有些人，僅靠每天分享實盤記錄，就建立了極強的實战信任感。「所以不能以粉絲量去分好壞，而是要分匹配度。」

因此除了正向營銷之外，部分 Agency 還會創造性地策劃一些「劇本式罵战」，以精准掌控輿論節奏，通過熱點事件快速擴大項目的話題度，比如 Hyperion 就很擅長從「娛樂敘事」的角度構建熱度。

創始人 Miko 表示：「我們本質是傳統營銷人，對我們來說，Web3 只是另一個內容平臺。我們要把 Web2 做過的那些事，在 Web3 裏重做一遍。」他們的打法非常具有傳統的「娛樂工業屬性」：項目聯動、撕逼、劇本殺、KOL 明爭暗鬥，甚至 FUD 劇本，用這些個性化的營銷帶來更多項目的傳播度。

「你不能只是發個清單，讓大家統一時間發內容，」Miko 解釋道，「你要像導演一樣，設計每個人的出場順序、說話方式和節奏，有點像編排一場多人對話的戲劇。傳播要有戲劇性，才有記憶點。」在他看來，這些整活是另一種形式的執行力與傳播張力的體現。而他們對 KOL 的選擇不止局限於「流量博主」，還有很多开發者、投資人、DAO 組織等 Web3 KOL，在進行項目傳播時也可以從多個角度進行宣傳。「甚至可能達到破圈和跨界的效果，因為我們是傳統 MCN 轉型來的，在娛樂行業、體育行業、時尚行業等傳統行業都有媒體資源和豐富的人脈資源」。Hyperion 的核心團隊有好幾位來自騰訊這樣的互聯網大廠，在傳統媒體，主流網絡媒體也有豐富的人脈資源。「我們目前在香港已經設有线下沙龍空間，深圳的空間也正在裝修中。未來這些場地都將面向 Web3 創業者和從業者免費开放，供大家舉辦交流會、沙龍或行業分享。」 Miko 表示。

VC 和 Agency 資源化

除了前面提到的 KOL 篩選、敘事打造、社區貼合等工作，大多數項目方其實還面臨着大量瑣碎卻關鍵的資源對接需求。而這，恰恰是許多頭部 Agency 的核心優勢之一。從輿論危機處理、买盤對接，到做市商和交易平臺資源介紹，這些服務看似零散，卻能真正打通項目成長路徑的「後門入口」。正如 BLOCKFOCUS 創始人二狗所說：「這些信息的價值，遠遠超過普通的 KOL 投放。」

他指出，很多時候 Agency 比項目團隊自己更清楚項目該往哪走，也更明白項目方真正最在意的需求——上所。

「比如一個項目想上交易平臺，我們可以提供關鍵的信息差：告訴他們不同交易平臺上幣的側重點、當前關注的敘事熱點，甚至有時還能側面打聽到上幣節奏的內部判斷。」二狗表示：「BLOCKFOCUS 不但是一家 KOL Agency，也是一家 KOL 孵化 MCN，最重要的是我們團隊更像是一家 crypto 的咨詢公司。任何一個 Crypto 的團隊都需要一個極其強資源且可以想方設法實質性幫團隊解決問題的高級掮客，而恰好我們團隊沉澱下後，就很適合。」

這些「信息差」，在外人看來或許無從得知，但在頭部 Agency 的網絡體系中，已成為一種常規能力。

Mango Labs 創始人 Dov 也多次在公开場合和與 BlockBeats 的對話中提到：「這不是什么行業機密，而是我們長期的公开思考和行業經驗。」他進一步指出：站在交易平臺的視角，其上幣邏輯其實非常清晰——只有兩個 KPI：拉新用戶、帶來交易量。所以，只要一個項目能帶來人，或者帶來錢，那就是一個「值得上」的項目。

除了這些項目，Dov 還總結了一種「天然更容易被看上」的項目類型：敘事簡單直白、具有情緒感染；社區真實活躍，KOL 集中，有話題度；散戶聽得懂、交易平臺 BD 能立項、媒體也好傳播：「本質就是你需要給交易平臺一個足夠 Make Sense 的理由」。

所以當我們回到文章开頭，看到 ABCDE Capital 宣布停止新項目投資，將重心轉向孵化與二級市場時，這其實已經不是一件令人意外的事。無論是做 VC，還是做項目的，大家都發現現在賺錢越來越難了，不如去做一些有穩定現金流的業務。

如果沒有 2021 年那樣歷史罕見的放水，傳統一級 VC 的出路可能會更早發生變化——要么轉做二級、要么就做資源型 VC，類似於孵化和 Agency 的形式。

這些頂級 VC 與頭部 Agency 的角色邊界，已經越來越模糊。